海量金融丨市场价值

新闻海报记者刘静一向五芳斋 图片来源视觉中国报道 近日，A股“粽子第一股”五芳斋发布公告称，公司董事会已允许经营管理工作启动办公场所，以便上交所。此时，距五芳斋2022年A股上市仅三年时间。然而，在五芳斋打造“A+H”双资本平台的雄心背后，这个久负盛名的品牌却面临着成长瓶颈。五芳斋港股计划以打造“A+H”双资本平台为目标，战略野心清晰。五芳斋公告截图 五芳斋表示，此次H股挂牌上市的准备工作是根据公司发展和经营需要的总体思路。基本加快公司国际化步伐和海外业务布局，提升国际化品牌形象，同时打造不一样的资本运作提升境外融资能力的平台。港股名单公布的同一天，五芳斋还召开股东大会，选举新一届董事会。五芳斋公告截图。除了董事长李建平、副董事长魏荣明、总经理马建忠等主要决策者的重新选举外，还加入了具有法律、财务、注册会计师背景的专业人士，为即将到来的资本运作做好准备。自上市之日起市值减少30%。五芳斋计划赴港上市之前，其背后是公司在A股市场遭遇的成长困境。自2022年8月在上交所上市以来，五芳斋市值较上市首日回落近30%。其首日发行价格为34.32元/股，最终收盘价为49.42元/股。总市场价值当日成交额约为49.79亿元。截至发稿，五芳斋股价报收于17.3元/股，总市值34.1亿元。业绩或许是五芳斋行情背景的主要原因。上市三年来，五芳斋仅在2023年实现了与母公司相关的营业和净利润的增长。2024年，五芳斋营业收入22.51亿元，同比下降14.57%，净利润1.42亿元，同比下降14.24%。 2025年上半年，五芳斋收入15.92亿元，同比增长0.66%，但与母公司相关的净利润1.95亿元，同比下降16.7%。作为五芳斋的支柱产业，粽子生意面临着严峻的挑战。 2024年，粽子系列产品收入为15.79亿元，同比下降18.64%。五芳斋纪元截图同时，粽子行业进入门槛低，竞争激烈。良品铺子、三只松鼠、盐津店等零食品牌，以及元祖、千记等烹饪公司纷纷进入市场参与竞争。粽子里的希望不但没有拒绝，反而增加了。出国面临很多挑战。面对产品单一的希望，五芳斋早在2019年就提出了“诺+”的思路。当时，五芳斋集团董事长李建平表示，公司将从主打的“粽子”品类向更大的“糯米食品”赛道升级拓展，并以糯米食品为主线，“意图打造多种产品，用好米做粗米产品”。但从财务来看， 报道称，这一做法尚未取得完美的效果。五芳斋粽子非粽子业务，2024年月蛋糕系列、蛋制品、糕点等系列、食品系列收入分别为2.36亿元、2.36亿元分别为1.35亿元和1.35亿元。其中，仅月饼系列录得3.46%的增长，其他品类则分别下跌6.63%和9.08%。更关心的是，五芳斋希望2024年粽子业务不降反升，粽子收入占比从2018年的66%增长到2024年的70%，五年内非粽子品类占比不超过20%。与此同时，月饼市场的竞争也日趋激烈。 2025年，中国月饼市场规模预计将达到325亿元，每年增长约8%。在国内增长面临压力的背景下，出海成为五芳斋开拓市场的新途径。五芳斋总经理马建忠明确表示，“‘包粽子海’是五芳斋下一步的重要出路。”2024年，五芳斋在新加坡创办了一家投资公司，一家新加坡餐饮公司。g公司、法国公司和日本公司。 2025年，五芳斋明确了两大“粽子”这一点，五芳斋成功开拓韩国、阿联酋、泰国等新市场，并获批非粽子产品出口资格。中式传统食品在海外市场的接受度仍有待考证，2024年，五芳斋海外营收为1547.05万元，同比增长8.23%，但仅占总收入的0.7%。 2025年上半年，境外收入减少至627.12万元，同比下降22.06%，占比下降至0.4%。五芳斋公告截图。此外，国外业务的毛利率也明显偏低。公司2024年整体毛利率为40.74%，而市场毛利率仅为31.82%。差异——不同国家不同的食品标准也给五芳斋的合规带来挑战。加速器据此前媒体报道，今年8月，五芳斋出口韩国的一批绿豆沙月饼因检出防腐剂山梨酸，被韩国监管部门要求退货或破损。过去，五芳斋一直受到来自国家食品安全管理舆论的压力。 2025年5月，五芳斋以代工的方式卷入来伊份“枣粽创可贴”事件。据媒体报道，一名消费者发布视频称，他吃了疑似来伊份粽子里带血创可贴的异物。赖逸芬回应称，涉案批次粽子是五芳斋生产的。随后，五芳斋在公司官网发布声明称，立即成立专门小组对制造过程进行深入排查，并配合合作伙伴对相关问题进行全面核查。如何迄今为止，五芳斋的情况还没有任何更新。